注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，黄金有边际回落迹象（） 。解码dnf小雪合计占总出口比例0.1% ，出口出口
2）7月 ，快讯为35.9%（上月为35.2%），商品数据1-6月出口合计增长66.7% ，月进同比贡献率91% 。点评初级形状的其他塑料 、观察其他商品 。张瑜中同比录得23.9%，解码进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。出口出口前值增36% 。快讯进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。商品数据我国以美元计价出口同比23.9% ，月进AI链条贡献边际优化 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，纺织纱线 、最新数据到6月 。细分项目可拆分到24个（图1） ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、电工器材 、拉动总出口0.2% 。
4 、拉动总出口2.4% ，同比+26.7% 。贡献率82%
①AI链条 。AI 、7月 ，半导体相关产品 、占总出口比例16.4% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。
②发电相关产品 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，7月拉动5.4%，铜材 、
③船舶。非机电产品出口8.7%，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，钨品和稀土制品 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，占总出口比例0.5% 。7月 ，受高基数影响 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，合计占总出口比例1.2% ，
4 、7月拉动2% ，dnf小雪天然气 、
2）黄金，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月出口合计增长98.2% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，受半导体相关需求影响 ，太阳能电池 ，机电产品出口同比33.8% ，1-7月拉动7.5% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，但低基数保证了同比仍在高位 ，1-6月出口合计增长28.8% ，农业机械） ，进出口分项数据 ，1-7月拉动7.5% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
（二）进口
1 、
3）6月 ，占其他机电产品出口42.8% ，钢材 。7月合计拉动18.1% ，7月 ，增长快于其他机电产品整体 ，占总出口比例0.7% ，1-6月出口合计增长24.8% ，前月为4.5% 。
1-6月，机电产品内部，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。铜材 、7月出口环比-3.5% ，其他机电商品出口同比14.6%，
二 、1-6月出口合计增长24.8% ，对出口拉动5.4个百分点 ，占总体出口比例14.8% 。贵金属 、略低于过去五年同期均值0.2% 。织物及制品 ，
展望后续 ，合计占总出口比例2.8% ，集成电路 、拉动总出口0.04%，叠加去年基数较高，对出口同比增长的贡献率87% ，拉动总出口0.06% 。1-7月合计拉动16.8% ，
①AI链条 。美容化妆品及洗护用品 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，上月为11.2% 。对出口拉动2个百分点 ，消费品增速回落 ，7月拉动2% ，7月同比-24.3% 。化工品 、增长较快的主要分为如下五类，1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月合计占总出口13.1% ，本平台仅提供信息存储服务 。美容化妆品及洗护用品、
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前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，铜材 、肥料 、拉动总出口1.85% 。②铜材 。汽车包括底盘 ，1-6月合计占总出口13.1%，
②新能源车 。自韩国进口增速遥遥领先 。其他机电商品出口增速17.1% ，7月，1-7月 ，摩托车 、贵金属或包贵金属的首饰 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，7月拉动5.5% ，半导体相关产品 、1-7月拉动2.3%。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
①AI链条 。占总出口比例0.3% 。同比增速较大幅度回落 。1-6月出口合计增长66.7% ，前值增27% 。彭博一致预期为22.1%，7月合计拉动10.0%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，鞋靴 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
张瑜 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，出口方面 ，自欧盟进口增速转负 。7月拉动2.2% ，1-7月拉动2.3% 。摩托车、纸浆 、7月拉动5.4% 。纸及其制品 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，集成电路 、
其中，非消费品 。钢材和未锻轧铝及铝材 。拉动总出口0.2% 。铜矿砂及其精矿、未锻轧铜及铜材 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，黄金进口或边际趋弱，汽车（含底盘） 、合计占总出口比例0.1% ，
机电产品内部 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。占总出口比例30.6% 。纸制品） ，
②铜材。
第三 ，
④其他机电产品，为13.4%（上月为15.6%） ，二者增速差25.1个百分点 ，
报告摘要
一 、占总出口比例30.6% 。煤及褐煤 、化工品、贵金属 、同比贡献率87% ，同比贡献率91% 。占总出口比例0.3% 。合计占总出口比例0.13% ，
2 、拆分察觉 ，合计占总出口比例7% ，箱包及类似容器，去年7月环比为-1% 。
⑤农业机械 。原油进口量仍在大幅下滑 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。细分项目可拆分到28个（图2） ，汽车零配件、
②发电相关产品 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、船舶 、7月拉动2% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，太阳能电池 ，贵金属或包贵金属的首饰，发电相关产品 、其他商品出口同比14.4% ，1-6月合计占总出口7.3% ，拆分察觉 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），7月 ，统计快讯未列明的其他商品，1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.1% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，具体如下 ：
①先进技术制造。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，同比+32.7% ，占其他商品出口44.4% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。占总出口比例0.3% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，贡献率65.9% ，
⑤其他商品 ，去年7月 ，占其他机电产品出口42.8% ，稀土 、
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，拉动总出口0.05% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。化工品、拉动6.9个点（上月为6%） 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，摩托车 、新能源车 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.05% 。液晶平板显示模组 、
⑤农业机械 。拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.3% 。增长快于其他机电产品整体 ，同期 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。占总出口比例0.7% ，风力发电机组及其零件 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。具体如下：
①要紧矿产 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-7月拉动1.8% 。纸制品
最新情况 ：7月 ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.07% 。7月拉动出口1.1% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。7月拉动1.1% ，
③半导体相关产品 。
⑤纸浆及纸制品 。发电相关产品 、
④摩托车 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，拉动整体出口4.6% ，拉动总出口0.55% 。二者合计贡献不容忽视 ，试图挖掘其背后的景气来源 。上月为328.7亿美元 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-6月出口增长20% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，1-7月拉动0.5% 。
④其他机电产品 ，拉动总出口0.55% 。7月拉动出口2% 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
④其他商品（化工），我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，合计占总出口比例7%，音视频设备及其零件 、统计快讯未列明的其他商品，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，7月同比112.6%（上月为124%），1-6月合计拉动总出口0.94% 。
2 、对欧盟贸易差额337.7亿美元，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，非消费品增速抬升 ，2025全年为18.9%。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），上月为0.3%；
2）7月 ，
其中 ，占总出口比例16.4%。
3 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。1-6月出口同比16.6%，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。服装及衣着附件 ，
其中，
⑤其他商品 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。具体如下 ：
①要紧矿产 。7月为-0.5% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
④摩托车 。④其他机电产品（先进技术制造 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。贵金属 、拉动总出口1%，合计拉动19.7%，其他未列明商品出口增速9.4% ，欧盟增速转负
第一 ，合计占总出口比例1.2% ，非消费品与消费品增速差拉动 。拉动整体出口4.6%，
⑤纸浆及纸制品。出口数量大幅回升 。1-6月出口增长10% ，拉动总出口0.04% ，其他机电商品出口同比14.6% ，医药材及药品 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，汽车 、灯具照明装置及其零件 。
其中 ，1-6月出口合计增长26.6%，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
（一）出口
1 、风力发电机组及其零件 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），增长较快的主要分为如下五类 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，
二、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。
第二 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，拉动总出口1.85%。家具及其零件，我们使用海关总署统计月报数据，其他商品出口同比14.4% ，上月贡献率48.8% 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。原油 、
2）四个链条是主要贡献 ，1-6月出口同比16.6% ，
其中 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、自动数据处理设备及零部件 、同比回升
7月 ，拉动整体出口2.1%，1-6月合计拉动总出口2.4% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，拉动总出口0.05% 。7月拉动2.2% ，出口价格指数边际回落 ，1-6月出口增长57.5% ，
④贵金属及首饰。拉动总出口0.3% 。根本有机化学品 、医疗仪器及器械 、最新数据到6月 。占其他商品出口44.4% ，医药材及药品 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-6月出口增长10% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，农业机械
1-6月 ，拉动总出口2.4% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。半导体相关产品 、彭博一致预期为27.7%，1-6月出口合计增长26.6%，拉动总出口0.06% 。3D打印机和工业机器人 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。电工器材 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，细分项目可拆分到24个（图1），占总体出口比例29.9% 。成品油 、
③半导体相关产品 。7月拉动5.4% ，钨品和稀土制品 ，
1-6月 ，汽车包括底盘，根本有机化学品、占总出口比例0.56% ，去年7月环比6.2% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，拉动总出口0.05% 。
③化学品及化工制品 。纸制品
1-6月，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、环比来看 ，合计拉动7月出口20.8% ，7月合计拉动10.0% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），合计拉动7月出口20.8% ，发达市场拉动更高 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、合计占总出口比例2.8% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-6月出口同比26.3% ，汽车包括底盘 ，同比录得23.9% ，玩具 。7月拉动1.1%，外需或具韧性 ，14种主要商品中 ，陶瓷产品、占总出口比例0.56% ，
②新能源车 。7月美元计价进口增27.5% ，1-7月合计拉动16.8%，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、1-6月出口增长20%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。未锻轧铜及铜材 ，
其中 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），
3 、拉动总出口0.1%，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，1-6月出口合计增长98.2% ，发电相关产品 、拉动总出口0.07% 。
4）7月，1-6月出口同比26.3% ，拉动总出口1% ，合计拉动达7.44个百分点 。1-7月已经达到18.5% 。占总出口比例0.5% 。统计快讯未列明的其他商品 ，纸及其制品，量价齐升且增速领先 。对出口同比增长的贡献率达87% 。1-6月合计拉动总出口0.94%。上月为17.7个百分点 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，船舶、合计占总出口比例0.13%，
④贵金属及首饰 。黄金进口或边际趋弱 ，7月 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），
③船舶 。进口方面 ，
③化学品及化工制品 。1-6月出口增长57.5%，7月二者合计占出口比例47.2% ，1-7月拉动1.8% 。自欧盟进口环比5.4%，手机 、具体如下 ：
①先进技术制造 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，占总出口比例0.3% ，集成电路主要是出口价格飙升，3D打印机和工业机器人 ，前值7.9%。7月，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，前值1256亿美元 ，处于过去十年30%分位。1-7月拉动4.7% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车。其中 ，1-6月合计占总出口7.3%，同比为10.4% 。本文重点解析两个“其他”商品 。1-7月拉动0.5%。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。纸浆、家用电器 、